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专题介绍

  钢材价格周期性波动是钢铁行业市场周期的综合反映,它是价格-效益-投资-产能-供求关系连锁作用的结果。总体来看,影响钢材价格变化主要有以下两个因素:一是生产成本,这是钢材价格变动的基础;二是供求关系,是影响钢材价格变化的关键因素。

  1、 成本要素

  (1)钢材成本构成

  原料成本在钢铁产品的成本中约占45%,因此原料成本的变化对产品成本的影响作用是举足轻重的。近几年,由于钢铁原材料需求旺盛、价格攀升,国外国内钢铁企业原材料成本呈现不断上升趋势。2007年下半年平均要素成本中,国内钢铁企业原材料成本占到总成本的41.59%,国外钢铁企业占到37.78%。可以看出,国内钢铁企业总成本分摊的原材料成本比例是高于国外钢铁企业的。但从绝对值比较,国内原料成本还是低于国外平均水平。这主要是因为我国现在对外矿石的依赖度大约在50%左右,而我国自产精矿粉的成本较低,尤其是有自有矿山的企业成本更低,因此综合看,国内钢铁企业在原料成本方面,与国外平均水平相比,现在还具有一定优势。对于对国外矿石依赖程度高或不断提高的国内企业来说,这一差距将会缩小。

  综合各要素成本的状况,我国企业在原材料、资金使用成本和人力成本等方面有一定优势,产品完全成本平均低于国外56美元/吨,但由于国外钢材售价明显高于国内售价(高附加值产品所占比重也高于我国),造成国内钢铁企业的税前收益水平比国外钢铁企业低很多。

  (2)铁矿石成本

  铁矿石是指含铁量达到一定比例(一般是在25%以上)、具备工业使用价值的矿石,是钢铁冶炼的主要原料。根据矿石品位不同可分为富矿和贫矿,一般富矿指含铁量在60%以上,25%-60%之间的称为贫矿。我国铁矿石储量丰富但有近80%属于贫矿,开采难度大成本高。因此, 我国有近50%以上的铁矿石依靠从国外进口。铁矿石价格占世界综合性钢铁厂商炼铁成本的38.4%,是炼铁成本中占比最大的成本组成部分。

  (3)焦炭成本

  焦炭的价格占粗钢生产成本的30%以上,所以焦炭价格的变化对钢铁价格会非常大的影响。按照转炉的炼钢工艺,一吨钢消耗焦炭0.40-0.60吨,以一吨钢消耗焦炭0.45吨,焦炭采购价格每吨下降150元计算,钢企成本将下降67元/吨。2008年,随着国际金融风暴的影响,国内钢厂减产、停产大幅增多,钢材市场需求急剧萎缩;导致焦炭市场价格快速猛跌。直到08年12月份,随着国内中小钢厂复产及焦化企业的大面积限产、停产,焦炭市场才得以止跌回稳。

  (4)国际波罗的海综合运费(BDI)

  BDI (baltic dry index- BDI index) 指数是由波罗的海航交所发布的。波罗的海航交所是世界第一个也是历史最悠久的航运市场。1744年诞生于美国佛吉尼亚波罗的海咖啡屋,目前是设在英国伦敦的世界著名的航运交易所,全球46个国家的656家公司都是波罗的海航交所的会员。为了满足客户的需要,波罗地海航交所于1985年开始发布日运价指数――BFI,该指数是由若干条传统的干散货船航线的运价,按照各自在航运市场上的重要程度和所占比重构成的综合性指数。1999年,国际波罗的海综合运费指数(BDI)取代了BFI,成为代表国际干散货运输市场走势的晴雨表。

  由此可见,该指数是目前世界上衡量国际海运情况的权威指数,是反映国际间贸易情况的领先指数。如果该指数出现显著的上扬,说明各国经济情况良好,国际间的贸易火热。前几年由于中国的经济快速发展也带动了全球经济的复苏,全球对于原材料的需求大大增加,导致了海运的快速繁荣。2003年,BDI指数还只有不到3000点,而到了2004年,该指数就翻了一番,达到了6000点以上,因此,中国和其他国家的贸易以及对于全球初级原材料的需求是导致国际海运价格上涨的主要原因。而该指数上涨的同时我们也确实可以看到海运价格的上涨和目前商品市场上几个大宗原料的价格上涨的曲线是一致的。

  所以,作为很多期货市场的战略投资者来说,对于该指数的关注程度不言而喻。在今年很多大宗商品价格仍处于高位的时候,BDI却已经暴跌,说明了全球市场对于原材料需求的减弱,经济增长也将回落。当然中国去年以来实行的宏观调控政策是导致中国需求减缓,BDI数值下跌的重要原因。而全球性经济增长放缓也是该指数暴跌的另一个因素。所以,商品市场大宗原材料市场价格全面回落的情况预计将在不久后出现。

  2、 下游需求

  对国内钢材走势影响力最大的莫过于房地产行业。房地产业是钢筋、线材品种的主要消费行业,而目前钢筋、线材的产量占到钢材总产量的比重约为29%左右,再加上部分圆钢、型材、中厚板等钢材的消费,可以想象到,国内约35-40%左右钢材品种的行情将取决于房地产行业的发展状况。

  (1)房地产开发完成情况

  1-6月,全国完成房地产开发投资14505亿元,同比增长9.9%,增幅比1-5月提高3.1个百分点,比去年同期回落23.6个百分点。其中,商品住宅完成投资10189亿元,同比增长7.3%,比1-5月提高3.1个百分点,比去年同期回落29.3个百分点,占房地产开发投资的比重为70.2%。

  1-6月,全国房地产开发企业房屋施工面积23.97亿平方米,同比增长12.7%,增幅比1-5月提高1.0个百分点;房屋新开工面积4.79亿平方米,同比下降10.4%,降幅比1-5月缩小5.8个百分点;房屋竣工面积2.07亿平方米,同比增长22.3%,增幅比1-5月回落0.3个百分点。其中,住宅竣工面积1.70亿平方米,增长22.9%,比1-5月回落0.7个百分点。

  1-6月,全国房地产开发企业完成土地购置面积13644万平方米,同比下降26.5%;完成土地开发面积11010万平方米,同比下降15.2%。

  (2)商品房销售情况

  1-6月,全国商品房销售面积34109万平方米,同比增长31.7%。其中商品住宅销售面积增长33.4%;办公楼销售面积增长7.6%;商业营业用房销售面积增长16.4%。1-6月,商品房销售额15800亿元,同比增长53.0%。其中,商品住宅销售额增长57.1%,办公楼和商业营业用房销售额分别增长19.9%和30.2%。

  (3)房地产开发企业资金来源情况

  1-6月,房地产开发企业本年资金来源23703亿元,同比增长23.6%。其中,国内贷款5381亿元,增长32.6%;利用外资243亿元,下降29.7%;企业自筹资金8241亿元,增长10.4%;其他资金9837亿元,增长34.7%。在其他资金中,定金及预收款5758亿元,增长27.7%;个人按揭贷款2829亿元,增长63.1%。

  (4)70个大中城市房屋销售价格指数

  6月份,全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨0.2%,而5月份是下降0.6%;环比上涨0.8%,涨幅比5月份扩大0.2个百分点。

  新建住宅销售价格同比下降0.6%,降幅比5月份缩小0.7个百分点;环比上涨0.8%,涨幅比5月份扩大0.1个百分点。

  (5)国房景气指数

  全国房地产开发景气指数的简称,由房地产开发投资、本年资金来源、土地开发面积、房屋施工面积、商品房空置面积和商品房平均销售价格6个分类指数构成,是全国房地产开发综合发展水平的客观反映。国房景气指数以100为临界值,指数值高于100为景气空间,低于100则为不景气空间。它由国家统计局按月计算并对外发布。

  6月份,国房景气指数为96.55,比5月份提高0.61点。从分类指数看:房地产开发投资分类指数为93.60,比5月份提高0.47点;本年资金来源分类指数为98.73,比5月份提高2.11点;土地开发面积分类指数为92.39,比5月份回落0.16点;商品房空置面积分类指数为88.59,比5月份回落0.46点;房屋施工面积分类指数为93.89,比5月份回落0.04点。

 
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